为成立外汇投资公司铺路

　　外电昨天援引接近政府高层的知情人士的爆料称，楼继伟将调任汇金的新任董事长，这可能会为将来成立国家外汇投资公司铺平道路。对此汇金公司和财政部在昨天都保持缄默。

　　当下，国家外汇投资公司已是呼之欲出，但有关细节仍是众说纷纭。设在外管局内部、汇金内部以及单设机构三种设想都很有市场。事实上，一旦楼继伟主政汇金最后被敲实，这场难分轩桎的“三选一”将基本给出汇金转型的答案。

　　事实上，国家外汇投资公司未来注定将部分依存于财政部。市场预计，财政部将采取发行特别国债的方式，向央行置换富余外汇储备。例如初期置换1500亿－2000亿美元并注入国家外汇投资公司，国际收支双顺差格局，决定了今后每年注入国家外汇投资公司的外汇增量可能至少高达800亿美元以上。

　　央行财政部“共管”汇金

　　而继伟的到来无疑意味着财政部力量开始介入汇金，而这也实质上为将来汇金转型国家外汇投资公司后与财政部的发债合作埋下伏笔。换句话说，国家外汇投资公司未来需由央行和财政部“共管”，而楼继伟被传调任也可作一佐证，届时转型正是水到渠成的无缝连接。

　　央行的最新数据显示，到2006年底中国外汇储备余额已达到了10663亿美元，成为了中国经济当前最大的“富贵病”。外汇储备的持续增加，使央行货币政策的自主性程度大打折扣。一方面为收购外汇投放大量基础货币、致使流动性过剩问题日益加剧；同时被迫以发行票据或频繁调高法定存款准备金率等措施试图予以对冲，货币政策的自主性程度大打折扣。同时，外储的持续增加客观上也强化了人民币的升值压力，而这又反过来给外储的保值带来了更大的压力。

　　外汇储备将一分为二

　　中央财经大学中国银行(行情论坛)业研究中心主任郭田勇认为，将外汇储备按汇率管理功能和投资功能分开是可行的，一是直接减少了官方外汇储备数量，这既有利于提高货币政策的独立性与自主性，也有利于维护人民币的相对稳定；二是有利于提高投资的专业化程度，用于汇率管理功能的外汇储备主要投资于国际金融市场、其首要目标是保持流动性而非赢利，而用于投资功能的外汇可进行长期性投资、并将赢利性作为主要目标。

　　国家外汇投资公司成立后，中国的外汇储备将一分为二。一是国家外汇管理局营运的外汇储备，主要用来在境外投资于主权债等金融领域，二是国家外汇投资公司营运的外汇，主要用来在境外投资于资源、技术和股权等事业领域。